1至11月民間投資增速年內首次轉正 工業生產仍然較強

　　摘要：強勁外需推動11月工業增速進一步走高，但消費略低于預期仍反映內需待提振;未來2-3個季度消費和出口有望繼續加速，制造業投資或成為“新亮點”。

　　國家統計局周二公布11月經濟數據，11月消費和前11月投資均創下年內高點，工業則為2019年3月以來最高。

　　市場分析認為，外需強勁力推中國工業增速進一步走高，但消費略低于預期仍反映內需待提振。11月數據顯示復蘇動力強勁，四季度增速有望進一步提升。

　　工業生產全年增速可能超2%

　　光大證券分析認為，從同比數據表現來看，去年11月工業增加值基數相對并不低(去年全年同比增速為5.7%)，在基數相對較高的情況下，11月工業增加值增速再創今年新高，表明目前工業生產仍然較強。

　　由于12月當月工業增加值同比處于6-7%的概率較大，因此將進一步提升全年累計同比增速值，從供給角度來看，今年經濟增速超過2%的概率不小。

　　中海晟融首席經濟學家張一表示，出口的持續高增長和企業主動補庫存是推動工業增加值增長的主要因素。工業增加值的持續高增長，將進一步拉動相關大宗商品價格的上漲。PPI有望在2021年一季度實現正增長。

　　對于后續工業生產的表現，光大證券認為，目前工業生產的當月表現已經基本恢復到疫情前水平，后續強度繼續提升的幅度有限(由于基數效應，明年上半年增速相對較高)，對經濟走勢研判需更多的關注需求層面。